招商证券2010年中期投资策略：复苏与转型

时间：2010/6/22 22:04:33 来源：打印

    深圳2010年6月22日电 /美通社亚洲/ -- 6月22日，招商证券在深圳举行了以“复苏与转型”为主题，为期两天的2010年中期投资策略及上市公司交流会。会议还特别邀请瑞穗证券金融市场专家柴崎健先生作为嘉宾以“1990年代以来日本经济的经验和教训”为题做了主题演讲，招商证券首席经济学家丁安华先生就中国宏观经济形势进行了演讲。招商证券在本次会议上发布了2010年中期宏观经济、A 股市场、H 股市场、公司行业等系列投资策略报告。

    招商证券首席经济学家丁安华先生在演讲中指出，持续蔓延的欧洲债务危机加大了全球经济复苏的不确定性，外围经济风险增加，国内宏观调控在第三季度将进入观察期，调控力度将会呈现“前紧后松”态势，下半年货币政策的基调仍是从“超宽松货币政策的退出”。但退出时间可能推后、力度相应减缓。下半年宏观经济“外冷内热”的格局将会延续。全年 GDP 增长预测下调至9.8%；全年 CPI 走势近似钟形，高点可能出现在第三季度，全年来看，CPI 可能在3.5%左右。

    股票市场方面，招商证券策略研究团队在2010年下半年投资策略报告中指出，中国经济的高速增长时代已经结束，出路唯有转型。转型期是结构性萧条和结构性繁荣并存的局面，转型期的牛市需具备三个条件：消费率提升、劳动生产率提升和传统产业的产能去化过程结束；下半年若宏观政策放松，股票市场会有反弹，但反转的条件仍不具备，真正的反转必须等待消费率提升和劳动生产率提升等的经济转型成功的指标出现。转型期里产业轮动很可能向结构性分化延展：中长期内基础消费和新兴行业有望优于传统行业，下半年若政策放松，传统行业会有探底反弹。投资思路上仍然是以自下而上为主。

    本次会议还邀请了中国平安、万科地产、中兴通讯、西山煤电、国电电力、中国石化、招商轮船、中集集团等26个行业的60余家重点上市公司与投资者进行深入的交流。
 
消息来源  招商证券